大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司2018年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)投資者問答

2018年8月28日

問：今年新收購(gòu)的三個(gè)公司在上半年的凈利潤(rùn)大概具體是多少？第二，PPT第八頁這里總利潤(rùn)是39.93億元，而實(shí)際報(bào)表的稅前利潤(rùn)是30.16億元，這里面差了接近十個(gè)億？為什么？還有我們火電27.96億里面，煤機(jī)跟燃機(jī)分別是多少？這個(gè)數(shù)據(jù)是不是包括核電投資收益？

答：先說一下收購(gòu)的三家公司的凈利潤(rùn)情況。今年收購(gòu)河北、安徽、黑龍江，上半年的凈利潤(rùn)分別是這樣：安徽公司上半年凈利潤(rùn)是虧損了三億五千三百零五萬元，河北公司凈利潤(rùn)是負(fù)的兩億九千五百八十八萬元，黑龍江公司是盈利一億六千五百二十九萬元。三家公司總共上半年凈利潤(rùn)是負(fù)的四億八千三百六十四萬元。

問：這是一到六月份數(shù)據(jù)是嗎，有最新兩個(gè)月的情況嗎？

答：最新的數(shù)據(jù)就是二季度的，二季度三家公司凈利潤(rùn)總計(jì)是虧了兩億九千七百五十萬元。

答：火電利潤(rùn)總額接近28億元，其中煤機(jī)盈利是24.23億，燃機(jī)盈利是3.85億，加起來是27.96億元。

問：包括核電投資收益了嗎？

答：這其中沒有包括核電投資收益。核電投資收益是另外的，上半年核電投資收益是4.57億元。您剛才提到的39.93億元，是指上半年公司發(fā)電板塊的利潤(rùn)總額，不是上半年公司的利潤(rùn)總額。上半年，公司利潤(rùn)總額完成30.16億元，非電板塊共計(jì)虧損了九個(gè)多億。

問：想請(qǐng)教一下近期電價(jià)降10%的目標(biāo)，在各省市的電廠來自政府的壓力情況怎么樣？我們?cè)趺磻?yīng)對(duì)？

答：目前來看，對(duì)發(fā)電企業(yè)本身影響并不太大。降低電價(jià)，主要包括我們和用戶結(jié)算的電價(jià)，以及以往的費(fèi)用，文件里更多是在過往的費(fèi)用里面進(jìn)行了一些要求。對(duì)公司而言，標(biāo)桿電價(jià)是不會(huì)變的，但是投向市場(chǎng)電量的比例，比如放開四大行業(yè)的用電計(jì)劃，提高交易量，包括我們市場(chǎng)電量的比例增加，這些措施對(duì)公司是有影響的，特別是對(duì)市場(chǎng)電量比例方面的影響，但文件里面的要求對(duì)我們的影響并不太大。

問：第一，全年的市場(chǎng)交易電量會(huì)到多少。在發(fā)電的板塊里面，氣機(jī)和煤機(jī)電量各占多少，在成本里面，燃機(jī)每度電的成本大概是多少？全年整個(gè)煤機(jī)和氣機(jī)大概發(fā)電量是多少，他們的利用小時(shí)數(shù)是多少？

答：我們上半年完成的市場(chǎng)交易電量是325.55億千瓦時(shí)，占公司全部上網(wǎng)電量的26.67%。這個(gè)比例相對(duì)去年略有放大。因?yàn)閺娜珖?guó)來看，去年上半年應(yīng)該是六千多億度市場(chǎng)交易量，去年上半年占比是22%，到全年年底的時(shí)候全國(guó)的比例基本上放大到26%，上半年和全年就是這么一個(gè)22%到26%的關(guān)系。今年上半年全國(guó)是八千億度的市場(chǎng)電量，占比推算出來是24.8%，相當(dāng)于上半年相對(duì)于去年同期來講全國(guó)的比例放大了三個(gè)點(diǎn)。如果下半年沒有其他新的政策出臺(tái)的話，下半年從全國(guó)來看增加三個(gè)點(diǎn)就差不多了，去年是26%，那今年就是29%。最近政策出臺(tái)進(jìn)一步放大市場(chǎng)交易電量，要放開四個(gè)行業(yè)，這部分電量如果全部放開大概有三千五百億度的空間，大概占全國(guó)總電量5個(gè)百分點(diǎn)。但是會(huì)不會(huì)全都放開，現(xiàn)在來看很多區(qū)域還有操作上的難度，公司判斷今年的市場(chǎng)電量應(yīng)該在去年基礎(chǔ)上增加三到八個(gè)點(diǎn)。對(duì)大唐國(guó)際而言，上半年是26.67%的占比，去年全年是30.63%市場(chǎng)電量占比，如果增加3到8個(gè)點(diǎn)的話，這個(gè)比例我們應(yīng)該全年在34%到38%之間。

答：關(guān)于降價(jià)幅度，公司上半年實(shí)際結(jié)算的325億度電量，平均較標(biāo)桿電價(jià)降幅為每度電四分三厘，分為兩個(gè)部分，一部分是省內(nèi)的直接交易電量，一部分是跨省區(qū)交易電量，省內(nèi)直接交易電量的降價(jià)幅度是每度電三分二厘，這部分同比收窄了6厘?？缡^(qū)交易這部分降價(jià)幅度是每度電八分九厘，也比上年有所收窄，收窄了一分。所以整體來看，比上年的降價(jià)幅度都有所收窄。

對(duì)于全年的電量計(jì)劃來講，今年年初制定是2064億千瓦時(shí)，后來在四月份收購(gòu)了這三家公司以后，就把三家電量的計(jì)劃拿過來，總體發(fā)電量計(jì)劃就變成了2600多億千瓦時(shí)。到目前為止，結(jié)合全國(guó)的發(fā)電形勢(shì)，我們對(duì)公司的發(fā)電目標(biāo)也進(jìn)行了調(diào)整，總體發(fā)電量再調(diào)增5%。

答：燃機(jī)發(fā)電量上半年是37.7億千瓦時(shí)，去年是38.69億千瓦時(shí)，同比減少了近1億千瓦時(shí)。公司燃機(jī)電廠現(xiàn)有四家，北京的高井，浙江有兩個(gè)：分別是金壇燃機(jī)，以及江山燃機(jī)，還有深圳寶昌。燃機(jī)利用小時(shí)上半年是1304，煤機(jī)是2388。

問：因?yàn)橛卸斓臒嶝?fù)荷在，應(yīng)該能到三千五百小時(shí)吧全年？

答：原來的計(jì)劃利用小時(shí)數(shù)都在三千五，四千多小時(shí)，但實(shí)際并沒有發(fā)那么多。還有一些是鼓勵(lì)燃機(jī)的電量讓其他遠(yuǎn)距離的新能源去代發(fā)，有這樣不同區(qū)域的策略，所以燃機(jī)多少還是受到一定的限制，不像風(fēng)電、火電國(guó)家鼓勵(lì)有多少發(fā)多少，所以燃機(jī)多少有各方利益的牽扯。

答：燃機(jī)的燃料成本是這樣，今年燃機(jī)的單位燃料成本是388.1元每兆瓦時(shí)，去年同期是389.77元每兆瓦時(shí)，同比降了1.67元每兆瓦時(shí)，這是單位燃料成本。今年上半年燃機(jī)的單位發(fā)電成本是498.63元每兆瓦時(shí)，去年同期是481.24元每兆瓦時(shí)，相對(duì)去年同期燃機(jī)的單位發(fā)電成本增加了17元每兆瓦時(shí)。

問：為什么燃機(jī)的單位燃料成本下降，但單位發(fā)電成本反而上升了呢？

答：主要受檢修費(fèi)用等其他成本的影響。

問：公司上半年整個(gè)煤炭采購(gòu)的成本情況，包括長(zhǎng)協(xié)和市場(chǎng)煤的占比，以及公司管理層對(duì)于下半年煤炭走勢(shì)的展望。

答：大唐國(guó)際2018年上半年入廠煤價(jià)是609.69元，同比增長(zhǎng)了7.44%，入爐標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)638.45元，同比增長(zhǎng)了4.59%。原因主要是今年上半年的電量大幅度增長(zhǎng)導(dǎo)致煤價(jià)上漲。從電量的增長(zhǎng)和煤價(jià)的增長(zhǎng)來看，電量的增長(zhǎng)幅度實(shí)際是大于煤價(jià)的增長(zhǎng)幅度，在國(guó)內(nèi)發(fā)電上市公司中，大唐國(guó)際是煤價(jià)最低的。從環(huán)渤海指數(shù)價(jià)格來看，今年第一期環(huán)渤海指數(shù)是578，現(xiàn)在是568，中國(guó)動(dòng)力煤炭?jī)r(jià)格，總體來說在震蕩的情況下下降了10塊錢。但從實(shí)際全過程來描述，年初是一個(gè)高位的價(jià)格，到了四五六月份，實(shí)際上煤價(jià)呈下行趨勢(shì)，七八月份由于電力負(fù)荷非常大，煤價(jià)開始上漲，到現(xiàn)在是這么一個(gè)趨勢(shì)。

總采購(gòu)量上半年是6170萬噸，其中長(zhǎng)協(xié)量是2933萬噸，占整個(gè)總采購(gòu)量的47.54%，去年同期是18.42%，長(zhǎng)協(xié)有了一個(gè)大幅度的增長(zhǎng)。長(zhǎng)協(xié)大幅度的增長(zhǎng)實(shí)際上對(duì)穩(wěn)定整個(gè)煤炭的供應(yīng)形勢(shì)起了一個(gè)非常好的作用。另外進(jìn)口煤是675萬噸，同期是417萬噸，增長(zhǎng)了258萬噸。長(zhǎng)協(xié)煤的兌現(xiàn)率上半年是81.84%，這個(gè)兌現(xiàn)率達(dá)到了國(guó)家監(jiān)控的要求，整個(gè)兌現(xiàn)情況還是不錯(cuò)的。從國(guó)家整個(gè)的情況來看，上半年全國(guó)原煤產(chǎn)量是16.97萬噸，同比增長(zhǎng)了3.9%，電煤的消耗是10.3億噸，同比增長(zhǎng)1.1%，增長(zhǎng)幅度是11.3%。

上半年的整個(gè)情況來看，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展勢(shì)態(tài)，帶動(dòng)能源需求加快。煤炭產(chǎn)量方面，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果已經(jīng)顯現(xiàn)，先進(jìn)產(chǎn)能釋放速度加快，煤炭，產(chǎn)業(yè)，集中度快速提高，主要體現(xiàn)在晉陜蒙煤炭的產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)的比重進(jìn)一步提升。需求方面，由于經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)好，高溫天氣提前到來，南方的來水偏晚，水電所以發(fā)得不是特別多，對(duì)電煤的需求就有一個(gè)快速增加。鐵路運(yùn)輸方面也是在積極做配合，蒙西鐵路，大秦鐵路，瓦日鐵路在量上都有所增加，電煤運(yùn)輸基本上得到了較好的保障和平衡，為上半年的多發(fā)電也提供了有力的條件。

從公司內(nèi)部來說，隨著煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)成效的顯現(xiàn)，目前來看，國(guó)內(nèi)煤礦的數(shù)量跟15年相比減少了將近三千個(gè)煤礦，這是對(duì)我們的影響。國(guó)內(nèi)實(shí)施的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)燃煤發(fā)電企業(yè)的影響不斷收窄，具體體現(xiàn)在宏觀調(diào)控作用明顯，在年初煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，三月中旬到四月中旬，煤價(jià)快速下跌，五月份以后煤炭快速上漲，國(guó)家層面采取了釋放先進(jìn)產(chǎn)能，增強(qiáng)鐵路運(yùn)力，平衡進(jìn)口煤資源，要求主要煤企降價(jià)等一系列措施，引導(dǎo)煤價(jià)在綠色區(qū)間運(yùn)行。雖然說可能效果上有一些滯后，但是對(duì)發(fā)電企業(yè)產(chǎn)生了較好的影響。鐵路運(yùn)力也是有了一個(gè)有效的增加，今年鐵總在4月10號(hào)零點(diǎn)開始調(diào)度，著力提升了杭湖線，大秦線，瓦日線等運(yùn)力，增開了貨運(yùn)鐵路220噸，其中萬噸以上的60列，這些主要措施的采取，給整個(gè)今年上半年煤價(jià)的穩(wěn)定起到一定的作用。6月下旬以來，國(guó)內(nèi)的用電還是持續(xù)運(yùn)行，一直持續(xù)到8月末，給電煤的需求大量增加，也就支持了煤價(jià)持續(xù)高位。

目前，國(guó)家由于采取了一系列措施，并且港口對(duì)庫存維持較高，沿海六大電廠的庫存維持在1500萬噸的歷史高位，所以在這種情況下，今年上半年煤價(jià)算是比較穩(wěn)定的，隨時(shí)間推移，我們估計(jì)高溫天氣的區(qū)域逐漸縮小，強(qiáng)度降低，日耗煤量應(yīng)該是逐漸回落，雖然日耗煤量的回落，煤價(jià)的估計(jì)應(yīng)該是呈現(xiàn)一個(gè)弱勢(shì)振蕩。如果大膽一點(diǎn)說，煤價(jià)在下半年應(yīng)該是逐步的震蕩下行。

致辭：女士們，先生們，剛才應(yīng)學(xué)軍先生向大家介紹了公司2018年中期業(yè)績(jī)及相關(guān)情況，公司管理層也與大家就市場(chǎng)關(guān)注的問題進(jìn)行了深入的溝通，我想利用下面時(shí)間簡(jiǎn)要介紹一下下半年市場(chǎng)形勢(shì)及公司工作重心。

2018年下半年公司所面臨的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)仍有諸多不確定因素，一是電力需求繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)的難度加大，受貿(mào)易保護(hù)主義抬頭及部分地區(qū)局勢(shì)緊張等因素影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨不少負(fù)面拉動(dòng)因素，會(huì)影響電力需求的增加，加上同期基數(shù)較高，全社會(huì)用電量增速會(huì)有所下行。二是電力市場(chǎng)更加激烈競(jìng)爭(zhēng)的局面不會(huì)改變，受能源消耗強(qiáng)度不斷下降及新增裝機(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)的影響，電力供需總體寬松，加上市場(chǎng)化改革的進(jìn)程加快，將繼續(xù)引發(fā)電力市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。三是電煤保供控價(jià)形勢(shì)日常嚴(yán)俊，在煤炭去產(chǎn)能的背景下，加上相關(guān)政策影響，電煤供應(yīng)總體偏緊，價(jià)格高位運(yùn)行的局面將持續(xù)存在，煤電企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力難以釋放，部分區(qū)域的部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)將十分嚴(yán)俊。

盡管形勢(shì)嚴(yán)俊，任務(wù)艱巨，下半年公司工作重心：一是全面提升運(yùn)營(yíng)效率，強(qiáng)化機(jī)組運(yùn)行管理，緊跟電力和電煤市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷及采購(gòu)策略，強(qiáng)化成本資金管控，努力提升公司運(yùn)營(yíng)效率和效果。二是全面推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，抓住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革機(jī)遇，全力推動(dòng)重點(diǎn)戰(zhàn)略項(xiàng)目，做好資本運(yùn)營(yíng)工作，持續(xù)提升公司資產(chǎn)質(zhì)量。全體員工將凝心聚力，真抓實(shí)干，確保全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)，向各位股東和投資者遞交一份滿意答卷。最后，對(duì)各位分析師朋友長(zhǎng)期以來對(duì)公司所給予的信任和支持，再次致以誠(chéng)摯的謝意和衷心的感謝。