業(yè)績(jī)簡(jiǎn)介：2018年一季度公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入173.45億元，同比增長(zhǎng)13.62%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.4億元，同比下降14.19%，每股盈利實(shí)現(xiàn)0.0407元，同比下降14.19%，截止2018年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率實(shí)現(xiàn)74.46%，同比降低3.93個(gè)百分點(diǎn)，公司總資產(chǎn)達(dá)到2514.94億元，同比增長(zhǎng)8.38%，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益達(dá)到553.57億元，同比增長(zhǎng)37.18%，截止2018年一季度末，公司裝機(jī)容量達(dá)到4831萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)5.22%，一季度公司實(shí)現(xiàn)發(fā)電量487.28億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.23%，全口徑利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)1019小時(shí)，同比提高2.1%。單位供電實(shí)現(xiàn)290.77克每千瓦時(shí)，同比增加0.41%。機(jī)組等效可用系數(shù)實(shí)現(xiàn)93.3%，同比下降3.19個(gè)百分點(diǎn)，綜合廠用電率實(shí)現(xiàn)5.31%，同比降低0.19個(gè)百分點(diǎn)。

問(wèn)答環(huán)節(jié)：

提問(wèn)：1、公司一季度的單位燃料成本成本，還有標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)分別是多少？比去年同期改變?cè)趺礃樱苛硗?，如果不考慮燃?xì)鈾C(jī)組，公司單位燃料成本成本和標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)一季度分別是怎么樣？2、想了解一季度為什么民營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益減的那么多？3、投資收益跟去年同期減少比較多的，雖然去年一季度有一個(gè)賣(mài)保險(xiǎn)的大概2.3億的一次性的收益，同時(shí)還有什么理由？好，謝謝。

回答：一季度公司的發(fā)電單位燃料成本是較同期有所增加，公司一季度煤機(jī)單位燃料成本完成192.64元，同比增加6.96元，一季度標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)完成631.3元，同比增加了19.42元。公司一季度燃機(jī)單位燃料成本完成344元，去年同期為356元，同比有所下降。一季度公司合計(jì)單位燃料成本完成200元/兆瓦時(shí)，去年同期是196元/兆瓦時(shí)，同比上升了4元/兆瓦時(shí)。從標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)情況來(lái)看，一季度公司煤機(jī)標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)完成631元，去年同期是612元，同比增加了19元，燃機(jī)標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)完成1938元，去年是1897元，同比上升41元。一季度公司總體標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)完成682元，去年同期是672元，同比上漲10元。

公司一季度投資收益完成了1.24個(gè)億，同比降低金額比較大，主要是兩方面原因：一是去年我們出售大地保險(xiǎn)的股份，約2.4億元的影響，二是今年公司根據(jù)參股單位效益測(cè)算的投資收益有所降低，其中寧德核電的影響比較大。寧德核電一季度對(duì)于公司的貢獻(xiàn)為0.92億元，而去年同期為3.73億元，同比大幅下降。寧德核電一季度利用小時(shí)有所下降的主要原因是一季度有兩臺(tái)機(jī)組進(jìn)行檢修，而去年同期沒(méi)有機(jī)組進(jìn)行檢修，所以發(fā)電量較去年同期有所下降，主要是這個(gè)原因。

提問(wèn)：1、公司今年一季度采購(gòu)的煤炭當(dāng)中長(zhǎng)協(xié)跟現(xiàn)貨的價(jià)格分別是多少？同比上漲分別是多少錢(qián)？2、公司今年的大用戶(hù)直購(gòu)電量具體有多少？然后折扣是多少？去年同期電量跟折扣分別是多少？3、公司分電源的，煤機(jī)、燃機(jī)、水電、風(fēng)電、光伏分別貢獻(xiàn)了多少利潤(rùn)？

回答：大唐國(guó)際采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤炭一共是805萬(wàn)噸，長(zhǎng)協(xié)煤的價(jià)格同比去年一季度上漲了36.16元。長(zhǎng)協(xié)煤的占比是39.5%，現(xiàn)貨煤分兩部分，一部分是國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨，采購(gòu)量是714萬(wàn)噸，占比是35.1%，進(jìn)口的現(xiàn)貨351萬(wàn)噸，占比17.2%。今年2018年一季度長(zhǎng)協(xié)煤的標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)是610.92元，現(xiàn)貨煤是616.68元，長(zhǎng)協(xié)的價(jià)格同比上漲了36.16元。

一季度，公司完成的大用戶(hù)直購(gòu)電量是92.67億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)了211%。平均價(jià)格折扣是45.29元/兆瓦時(shí)。2017年平均折扣為44元/兆瓦時(shí)，21017年一季度平均折扣大概是46元/兆瓦時(shí)。

公司一季度煤機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額大概是8.7億元左右，燃機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)的盈利2.9億元，水電企業(yè)出現(xiàn)了虧損，虧損了1.77億元，光電是盈利2.8億元，光伏企業(yè)是盈利0.51億元。

提問(wèn)：1、公司全年的單位燃料成本同比的變化有沒(méi)有一個(gè)更新的指引？2、想問(wèn)一下關(guān)于電價(jià)這邊接下來(lái)有沒(méi)有一個(gè)調(diào)整的預(yù)期？

回答：先說(shuō)電價(jià)，現(xiàn)在看沒(méi)有新的進(jìn)展。到目前為止，政府也沒(méi)有明確電價(jià)不調(diào)整了，但總體上不是很樂(lè)觀。關(guān)于全年單位燃料成本，今年從一季度趨勢(shì)看，超過(guò)了我們的預(yù)期，降幅比較大。從供需形勢(shì)來(lái)看，今年新增產(chǎn)能可能釋放的會(huì)比去年要快一點(diǎn)，今年國(guó)家去產(chǎn)能的目標(biāo)是1.5億噸，釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能可能接近3億噸，今年的產(chǎn)能力度會(huì)比去年大。整體上看，煤價(jià)會(huì)和去年的水平差不多，很難判斷會(huì)有大幅下降，還得看國(guó)家的一些政策的調(diào)控。

提問(wèn)：公司4月交割的那部分收購(gòu)資產(chǎn)在一季度的盈利情況怎么樣？

財(cái)務(wù)部：一季度現(xiàn)在單個(gè)區(qū)域，河北和黑龍江一季度都實(shí)現(xiàn)了盈利，但安徽公司那邊還是處于虧損狀態(tài)，現(xiàn)在因?yàn)檎趯徲?jì)過(guò)程當(dāng)中，具體的結(jié)果在審計(jì)結(jié)束之后才能披露出來(lái)。

提問(wèn)：如果看今年的一季度和去年的一季度，或者去年全年的情況，公司煤炭采購(gòu)當(dāng)中采用市場(chǎng)價(jià)和長(zhǎng)協(xié)價(jià)的比例，以及長(zhǎng)協(xié)價(jià)里面，年度長(zhǎng)協(xié)和月度長(zhǎng)協(xié)的比例有沒(méi)有特別明顯的變化？

回答：今年一季度的長(zhǎng)協(xié)煤中，年度長(zhǎng)協(xié)和月度長(zhǎng)協(xié)定價(jià)的這兩種機(jī)制，按照國(guó)家單位主導(dǎo)的定價(jià)協(xié)議來(lái)看是按照1：1的比例進(jìn)行簽訂的，沒(méi)有太大的變化。采購(gòu)的比例，長(zhǎng)協(xié)煤的比例同比去年一季度下降了8個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨的占比較去年一季度是提升了4.2個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口的現(xiàn)貨煤較去年占比提升了4.8個(gè)百分點(diǎn)。

年度長(zhǎng)協(xié)的定價(jià)機(jī)制是這樣的，是以下水煤5500千卡煤種北方港各月含稅平常交貨基準(zhǔn)價(jià)格為535元每噸的基價(jià)，按月對(duì)合同價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整依據(jù)為上月最后一期的BFPI指數(shù)和上月最后一期的CCPD現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)的算術(shù)平均值，調(diào)整幅度為上述平均值與基準(zhǔn)價(jià)格差額的50%。月度定價(jià)機(jī)制是下水煤5500大卡，煤種各月含稅平常價(jià)格參考上月最后一期的CCI、CCPD、CECI和API8現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)調(diào)整確定。

提問(wèn)：公司 2018年的財(cái)務(wù)費(fèi)用是否比去年有所增加？增加的原因是什么？來(lái)自于哪些部分？比如說(shuō)新建項(xiàng)目和原來(lái)的項(xiàng)目。

回答：2018年整個(gè)的融資形勢(shì)到現(xiàn)在看還是偏緊，也就是說(shuō)從去年下半年開(kāi)始，整個(gè)的市場(chǎng)利率提升的還是蠻快的，主要是缺錢(qián)。2018年現(xiàn)在看，公司感覺(jué)還是很緊。從我們現(xiàn)在做的幾筆業(yè)務(wù)來(lái)看，增量部分很多都恢復(fù)到的基本利率，但是存量部分的利率優(yōu)惠大部分還能夠保持，這樣看2018年的財(cái)務(wù)費(fèi)用可能會(huì)略有上升。

提問(wèn)：公司現(xiàn)在的煤炭庫(kù)存是處于什么水平？較今年年初和去年同期怎樣？

回答：截至3月底，公司全口徑的庫(kù)存量是536萬(wàn)噸，同比去年一季度末升高了270萬(wàn)噸。較今年年初大約提升了20萬(wàn)噸左右。

提問(wèn)：1、公司今年資本開(kāi)支的計(jì)劃，以及各個(gè)發(fā)電板塊裝機(jī)的計(jì)劃？2、關(guān)于最近能源局對(duì)于電力現(xiàn)貨市場(chǎng)意見(jiàn)征求函的情況，公司的市場(chǎng)參與度以及參與方式的情況，以及公司認(rèn)為電力市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)對(duì)于公司電價(jià)以及盈利情況的影響？

回答：關(guān)于市場(chǎng)參與度，公司一季度一共是完成市場(chǎng)電量126.49億千瓦時(shí)，占上網(wǎng)電量的26.6%。2018年公司預(yù)計(jì)新投產(chǎn)基礎(chǔ)的容量大數(shù)是346萬(wàn)千瓦，這其中有接近330萬(wàn)千瓦是煤機(jī)和燃機(jī)項(xiàng)目，另外還有15萬(wàn)千瓦是風(fēng)電項(xiàng)目，還有2萬(wàn)千瓦的光伏項(xiàng)目。煤機(jī)接近200萬(wàn)千瓦，剩下的130萬(wàn)千瓦是燃機(jī)項(xiàng)目。

提問(wèn)：1、關(guān)于煤機(jī)，今年投產(chǎn)200萬(wàn)千瓦大概是什么項(xiàng)目？在哪里？ 2019年會(huì)不會(huì)繼續(xù)投產(chǎn)煤機(jī)？2、關(guān)于單位燃料成本，一季度同比增幅大概在3%，是大幅低于現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況，想問(wèn)一下公司大概都采取了一些什么措施來(lái)降低燃料成本的增加？

回答：煤機(jī)這200萬(wàn)千瓦是分別是河北蔚縣電廠兩臺(tái)66萬(wàn)千瓦機(jī)組以及遼寧沈東熱電兩臺(tái)35萬(wàn)千瓦機(jī)組。2019年預(yù)計(jì)煤機(jī)，煤機(jī)也就是行業(yè)燃機(jī)也是200萬(wàn)。

公司今年控制煤價(jià)的一個(gè)基本措施，就是調(diào)整燃煤的結(jié)構(gòu)。盡管長(zhǎng)協(xié)煤同比重的份額有所降低，但是長(zhǎng)協(xié)煤的煤量有所增加。2018的長(zhǎng)協(xié)煤量比2017年的長(zhǎng)協(xié)煤量的簽訂量增加了568萬(wàn)噸，在這種情況下，公司一季度的長(zhǎng)協(xié)煤燃煤量是有所增加的，同時(shí)在一季度公司又增加了進(jìn)口煤的采購(gòu)量，從剛才介紹的數(shù)據(jù)當(dāng)中看，進(jìn)口煤的占比較去年也大幅增加。進(jìn)口煤在一季度是相比于長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格還要低的煤種，所以公司的主要手段就是通過(guò)對(duì)煤炭結(jié)構(gòu)的調(diào)整，來(lái)控制煤價(jià)。

提問(wèn)：1、想問(wèn)一下不同的發(fā)電種類(lèi)一季度的利用小時(shí)數(shù)是多少？2、想問(wèn)一下公司全年的直供電量和價(jià)格折扣指引是否有變化？

回答：公司一季度的全口徑平均利用小時(shí)是1018.7小時(shí)，其中火電利用小時(shí)是1168小時(shí)，水電利用小時(shí)是505.6小時(shí)，風(fēng)電是623.4小時(shí)，光伏利用小時(shí)是425.26小時(shí)。

關(guān)于直購(gòu)電，去年我們?nèi)夸N(xiāo)售電量中近30%是市場(chǎng)電，其中絕大部分是直購(gòu)電。今年應(yīng)該在這個(gè)水平上增加會(huì)有接近10個(gè)點(diǎn)。

提問(wèn)：1、公司火電的整個(gè)盈利里面，有多少個(gè)電廠是虧損的？這個(gè)比例是多少？虧損的這部分電廠總計(jì)虧了多少錢(qián)？2、管理層怎么看火電目前的狀態(tài)？國(guó)家長(zhǎng)期來(lái)看如何去平衡火電和煤炭盈利的翹翹板效應(yīng)？火電有沒(méi)有可能在未來(lái)真正變成一個(gè)公用事業(yè)，而不是跟著煤價(jià)波動(dòng)的變成一個(gè)類(lèi)似周期性的行業(yè)？

回答：關(guān)于火電虧損的問(wèn)題，公司一季度火電一共盈利11.6億，其中煤電單位里面虧損單位一共6家，虧損面是23%，；燃機(jī)單位中有3家盈利，1家虧損，虧損是25%。

關(guān)于第二個(gè)問(wèn)題，我覺(jué)得您剛才提到煤電行業(yè)會(huì)不會(huì)將來(lái)成為固定收益的服務(wù)型行業(yè)，這個(gè)應(yīng)該不存在，從國(guó)家新的電力體制改革來(lái)看，實(shí)際上把我們?nèi)嫱葡蛄耸袌?chǎng)，逐步放開(kāi)量和價(jià)的關(guān)系都要放開(kāi)，現(xiàn)在來(lái)看我們的直購(gòu)電這部分，全國(guó)放開(kāi)的比例已經(jīng)達(dá)到了，去年是26%，今年按照國(guó)家發(fā)改委要求達(dá)到40%，但實(shí)際上有可能低于這個(gè)，從整個(gè)推進(jìn)的進(jìn)程來(lái)看，我們電力行業(yè)是逐步全面競(jìng)爭(zhēng)性的一個(gè)市場(chǎng)和一個(gè)主體，應(yīng)該是這么一個(gè)關(guān)系。從經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，我們覺(jué)得是這樣的，從電量的情況來(lái)看，今年發(fā)改委預(yù)期是5.5%的增長(zhǎng)，我們從一季度的完成情況來(lái)看，第二季度保持一個(gè)比較高速的雙位數(shù)的增長(zhǎng)，到三月份有所回落，但是一季度仍然維持了10左右的增長(zhǎng)，所以說(shuō)應(yīng)該說(shuō)全年預(yù)期迎來(lái)比5.5高，我們覺(jué)得應(yīng)該稍好一些，但是應(yīng)該不會(huì)像一季度保持這樣一個(gè)非常高速的狀態(tài)。整個(gè)一季度我們的天氣也是受到了全國(guó)性嚴(yán)寒的影響，三月份也有所回落，應(yīng)該說(shuō)在今年電量的需求上可能會(huì)出現(xiàn)前高，后面會(huì)低一些，這是在電量上，但是在總體上應(yīng)該比去年稍好一些，比這個(gè)預(yù)期5.5要好。

關(guān)于煤價(jià)的情況來(lái)看，一二月份也是保持一個(gè)比較高的煤價(jià)上升的勢(shì)頭，但是進(jìn)入到三月份幅度會(huì)馬上下來(lái)，一二月份主要是因?yàn)槎拘枨蟠?，因?yàn)樘鞖獾囊蛩兀娏啃枨笤黾?，煤炭的需求量也在增加，但是三月份隨著兩會(huì)召開(kāi)，實(shí)際上整個(gè)都在回落，但是三月份過(guò)后，我們覺(jué)得煤炭釋放產(chǎn)能也在延續(xù)，今年可能比我們預(yù)期要稍好一些，二季度的需求可能還是個(gè)淡季，有可能在二季度的價(jià)格還是有所回落的，我們期待著。六七八月份可能還會(huì)有回升，但是從全年來(lái)看，應(yīng)該說(shuō)國(guó)家發(fā)改委在煤炭?jī)r(jià)格上也是做了大量的工作，一邊去產(chǎn)能，一邊控制穩(wěn)定價(jià)格，但我們覺(jué)得仍然是偏高，我們判斷價(jià)格應(yīng)該是穩(wěn)中有降?，F(xiàn)在看新能源的消納，是非常充分的，新能源基本全是盈利的，盈利的比例非常高。我們覺(jué)得盡管有可能要實(shí)施綠證強(qiáng)制交易或者是其他一些交易方式的變化，會(huì)對(duì)價(jià)格有影響，但是整體看短期內(nèi)經(jīng)營(yíng)水平應(yīng)該不會(huì)有比較大的回落。從新增裝機(jī)來(lái)看我們今年的增速也不會(huì)很低，所以我們對(duì)今年的經(jīng)營(yíng)狀況，應(yīng)該還是有所期待的。

提問(wèn)：1、關(guān)于今年的水電情況的，我看到四月以來(lái)的三峽的出庫(kù)流量同比下滑了很多，我想了解一下公司這邊的情況，今年對(duì)于來(lái)水的預(yù)期是怎么樣的？2、關(guān)于進(jìn)口煤，公司也說(shuō)今年一季度進(jìn)口煤同比也是增長(zhǎng)比較多的，我聽(tīng)說(shuō)今年?yáng)|部地區(qū)的二類(lèi)港口開(kāi)始限制進(jìn)口煤了，一類(lèi)港口也可能會(huì)開(kāi)始限制，公司這邊是怎么樣的影響？

回答：關(guān)于進(jìn)口煤的，2018年一季度公司完成進(jìn)口煤量351萬(wàn)噸，同比去年增加了175萬(wàn)噸，價(jià)格比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤的標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)要低120元。關(guān)于進(jìn)口煤限制政策這，前期國(guó)家對(duì)二類(lèi)口岸進(jìn)口煤進(jìn)行了限制，前一段時(shí)間廈門(mén)港也已經(jīng)對(duì)進(jìn)口煤進(jìn)行了限制，廈門(mén)港是屬于國(guó)家的一類(lèi)口岸。從這個(gè)趨勢(shì)來(lái)看，進(jìn)口煤限制從二類(lèi)港口逐漸蔓延至一類(lèi)港口，可能會(huì)意味著，國(guó)家對(duì)于進(jìn)口煤的限制要進(jìn)行升級(jí)，但是國(guó)家目前還沒(méi)有明確的態(tài)度對(duì)進(jìn)口煤是如何限制?，F(xiàn)在市場(chǎng)上對(duì)于進(jìn)口煤限制只有預(yù)期，并沒(méi)有政府明確的通知。

關(guān)于水電來(lái)水的情況，公司一季度水電利用小時(shí)完成了505.55小時(shí)，較去年同期下降了5個(gè)小時(shí)，主要原因來(lái)水偏枯。隨著五六月份汛期的來(lái)臨，二季度水電利用小時(shí)將會(huì)整體提升。全年的來(lái)水情況較去年來(lái)比，應(yīng)該是在5.5%全社會(huì)用電量這一預(yù)期增幅之上?；痣姷脑鏊僬w也應(yīng)在5.5%以上，但是煤電更好一些，燃機(jī)較去年會(huì)有一些下降。

提問(wèn)：1、請(qǐng)教一下今年一季度熱力這塊的營(yíng)業(yè)收入和毛利的情況，2、之前提到的煤電這一塊整體的利潤(rùn)的話(huà)是8.7億，是否包括熱力銷(xiāo)售的相關(guān)的利潤(rùn)？

回答：公司電力板塊是盈利的，但是熱力板塊是虧損的。一季度熱力整體虧損三個(gè)多億。非電板塊一季度是略微出現(xiàn)了一些虧損，主要是集中再生資源公司。目前由于成本偏高，而去年年底庫(kù)存也比較高，所以暫時(shí)毛利潤(rùn)還是出現(xiàn)了虧損。非電板塊的收入占總收入的比重大概是4.3%。?

提問(wèn)：如果是同等條件下，同樣的北方港口，長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)較現(xiàn)貨煤價(jià)會(huì)不會(huì)有一定的折扣，折扣大概是多少錢(qián)？

回答：80元左右。