主題：大唐國際發(fā)電股份有限公司2016年中期業(yè)績發(fā)布會

時(shí)間：2016年8月30日

地點(diǎn)：上海

主持人：尊敬的各位投資者朋友們，大家下午好！感謝大家在百忙之中蒞臨現(xiàn)場或通過電話的方式參加大唐國際發(fā)電股份有限公司2016年中期業(yè)績發(fā)布會。我是現(xiàn)場會議主持人關(guān)娜，也感謝線上主持人張霞。接下來我向各位介紹出席本次業(yè)績發(fā)布會的領(lǐng)導(dǎo)，他們是：

大唐國際發(fā)電股份有限公司副董事長，總經(jīng)理王欣先生，大唐國際股份有限公司總經(jīng)濟(jì)師、董事會秘書應(yīng)學(xué)軍先生，大唐國際發(fā)電股份有限公司財(cái)務(wù)部主任孫延文先生，大唐國際發(fā)電股份有限公司證券與資本運(yùn)營部副主任魏玉萍女士。接下來有請大唐國際發(fā)電股份有限公司副董事長，總經(jīng)理王欣先生致開場辭。

王欣：女士們，先生們，非常高興與在座的投資者和分析師朋友們再次相聚上海，我謹(jǐn)代表大唐發(fā)電對各位朋友對大唐發(fā)電的關(guān)心和支持表示感謝！2016年上半年面對錯(cuò)綜復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)，實(shí)現(xiàn)GDP總體增長6.7%。上半年全國全社會用電量同比增長2.7%，增速同比提高1.4個(gè)百分點(diǎn)，用電形勢比上年有所好轉(zhuǎn)，但是發(fā)電裝機(jī)容量增速高于全社會用電量增速的局面沒有改變。

上半年由于運(yùn)營機(jī)組所在區(qū)域平均利用小時(shí)同比下降以及環(huán)保改造機(jī)組增加，公司發(fā)電量同比下降約5.8%，同時(shí)受國家煤炭產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能政策影響，自二季度以來，電煤價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲的態(tài)勢，為公司燃料成本管控帶來較大壓力。2016年1月1號開始實(shí)施的火電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)，又對公司平均上網(wǎng)電價(jià)有明顯的下拉作用。

面對外部嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢以及公司一季度業(yè)績同比出現(xiàn)大幅下滑的不利局面,公司新領(lǐng)導(dǎo)班子勇于面對挑戰(zhàn)，提出了“大干二季度，創(chuàng)利20億”的號召，同時(shí)部署了全面實(shí)施趕超計(jì)劃、全面打造鐵軍隊(duì)伍兩大任務(wù)。通過全體員工的不懈努力，公司二季度業(yè)績較一季度實(shí)現(xiàn)了大幅增長。根據(jù)中國會計(jì)準(zhǔn)則，公司2016年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16.93億元，同比降低17.15%，剔除非電板塊影響，發(fā)電板塊實(shí)現(xiàn)利潤總額61.30億元，同比增加1.74%。

下面由公司總經(jīng)濟(jì)師應(yīng)學(xué)軍先生對公司2016年中期業(yè)績做具體介紹，之后我和我的同事將與大家就市場關(guān)注的問題進(jìn)行深入的探討。

應(yīng)學(xué)軍：女士們，先生們，各位投資者和分析師朋友們，大家下午好！很榮幸由我代表大唐發(fā)電的管理層向大家回顧并分析2016年上半年公司的經(jīng)營業(yè)績情況以及上半年的市場政策環(huán)境，并對2016年下半年經(jīng)營業(yè)務(wù)前景進(jìn)行展望。

首先重點(diǎn)介紹一下公司在上半年取得的主要經(jīng)營業(yè)績和業(yè)務(wù)進(jìn)展?fàn)顩r。截至到2016年6月底，公司裝機(jī)容量達(dá)到4347.2萬千瓦，同比2015年中增長了4.69%，上半年年發(fā)電量累計(jì)完成819.56億千瓦時(shí)，同比降低了5.8%。公司共參股煤礦煤炭產(chǎn)量上半年累計(jì)完成1251萬噸，同比降低37.3%，聚丙烯產(chǎn)量完成了7.69萬噸，同比增長457.24%?？傮w財(cái)務(wù)狀況方面，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入291.99億元，同比減少5.85%，歸屬于上市公司股東的凈利潤完成16.94億元，同比減少17.15%，每股盈利實(shí)現(xiàn)0.1272元每股，同比減少17.19%，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率實(shí)現(xiàn)79.62%，同比提高0.52個(gè)百分點(diǎn)。

下面對公司的發(fā)電業(yè)績進(jìn)行分析和回顧。上半年公司共計(jì)115萬千瓦的控股管理容量投入商業(yè)運(yùn)營，包括火電項(xiàng)目一百萬，水電項(xiàng)目2.5萬，光伏發(fā)電項(xiàng)目11萬，公司電源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，公司管理裝機(jī)容量和權(quán)益裝機(jī)容量分別比2015年底增長2.68%和1.93%，公司發(fā)電能力繼續(xù)提升。

受宏觀經(jīng)濟(jì)和電力需求增速放緩影響，上半年公司發(fā)電機(jī)組的利用小時(shí)同比下降，全口徑機(jī)組平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)1928小時(shí)，同比降低161小時(shí)，其中火電機(jī)組平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)2024小時(shí)，同比下降226小時(shí)，但水電機(jī)組平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)1700小時(shí)，同比增加236個(gè)小時(shí)，風(fēng)電機(jī)組平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)1087個(gè)小時(shí)，同比增加了44個(gè)小時(shí)。盡管公司發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)同比出現(xiàn)負(fù)增長，但仍高于全國平均水平，上半年公司火電、水電、風(fēng)電以及全口徑利用小時(shí)數(shù)均全面高于全國平均水平，充分展現(xiàn)了公司在區(qū)域布局，機(jī)組容量，設(shè)備狀況和管理水平方面的優(yōu)勢。

上半年業(yè)績顯示，公司電力板塊優(yōu)勢明顯，火電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)突出，盡管受到電價(jià)下調(diào)，利用小時(shí)下降以及煤價(jià)回升等外部不利因素的影響，上半年電力板塊業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)盈利61.3億元，同比增長約1.74%。上半年煤電合并口徑實(shí)現(xiàn)利潤50.76億元，占電力板塊盈利總額的82.4%，公司其他電力板塊均實(shí)現(xiàn)盈利。

下面對2016年上半年的發(fā)電成本結(jié)構(gòu)和變動(dòng)情況做簡要分析。2016年上半年公司成本管控成效顯著，在成本結(jié)構(gòu)中占比最大的燃料成本占總經(jīng)營成本的40.17%，相對于去年同期的50.25%有顯著下降。2016年上半年火電發(fā)電單位燃料成本實(shí)現(xiàn)106.73元每兆瓦時(shí)，同比2015年同期降低23.1%。

2016年上半年公司持續(xù)大力度開展節(jié)能減排和環(huán)保治理工作，完成單位供電煤耗296.67克每千瓦時(shí)，同比降低8.04克每千瓦時(shí)，包括二氧化硫，氮氧化物，煙塵和廢水在內(nèi)的主要污染物指標(biāo)同比也有顯著下降。上半年國家脫硫脫銷綜合效率分別完成97.4%和81.7%，保持在較高水平。上半年公司完成十臺機(jī)組超級排放改造，環(huán)保治理水平顯著提升。

2016年上半年公司項(xiàng)目前期工作有序推進(jìn)，年初至今共計(jì)六個(gè)電源項(xiàng)目獲得核準(zhǔn)，總?cè)萘繛?0萬，皆全部為可再生能源發(fā)電項(xiàng)目，其中水電項(xiàng)目兩個(gè)共計(jì)21萬，分布在云南，光伏項(xiàng)目四個(gè)共計(jì)19萬，主要分布在云南、內(nèi)蒙及江西。

現(xiàn)在介紹一下公司非電業(yè)務(wù)方面的情況。2016年上半年公司四家共參股煤礦企業(yè)全年原煤產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)1251萬噸，同比降幅超過30%。多倫煤化工項(xiàng)目的累計(jì)生產(chǎn)聚丙烯7.69萬噸，克旗煤制氣項(xiàng)目累計(jì)生產(chǎn)天然氣3.92億標(biāo)方，產(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長。煤化工業(yè)務(wù)重組方面，3月29日公司與中國國新控股公司簽署了《煤化工及相關(guān)項(xiàng)目重組框架協(xié)議之終止協(xié)議》確認(rèn)終止“重組框架協(xié)議”。4月27日，公司與中國大唐集團(tuán)簽署煤化工資產(chǎn)重組框架協(xié)議，正式啟動(dòng)新一輪的煤化工資產(chǎn)重組。6月30日，公司與中國大唐集團(tuán)的全資子公司中新能化科技有限公司簽署了“煤化工及關(guān)聯(lián)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓協(xié)議”，并通過了董事會的審議。8月29日在公司召開的2016年第二次臨時(shí)股東大會上，公司與中新能化簽訂的煤化工及關(guān)聯(lián)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓協(xié)議的議案，獲得股東投票表決通過。

下面簡要分析一下發(fā)電企業(yè)上半年面臨的市場政策環(huán)境。電力需求方面，上半年，全國電力需求增速企穩(wěn)回升，但總體供需矛盾仍然比較突出，上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.7%，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，全社會用電量同比增長2.7%，但增速同比提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。截至6月底，全國規(guī)模以上電廠裝機(jī)容量達(dá)到15.2億千瓦，同比增長11.3%。上半年，全年發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)1797小時(shí)，同比下降138小時(shí)，其中火電設(shè)備平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)1964小時(shí)，同比下降194小時(shí)，由于全國來水偏豐，水電設(shè)備平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)1658小時(shí)，同比增長了146個(gè)小時(shí)。

煤炭市場方面，2016年上半年，受煤炭行業(yè)去產(chǎn)能政策發(fā)力以及電力需求增長回穩(wěn)的影響，導(dǎo)致電煤價(jià)格結(jié)束了自年初以來低位徘徊的走勢，并開始上漲。預(yù)計(jì)下半年，煤炭供應(yīng)可能出現(xiàn)階段性偏緊的情況，相應(yīng)煤炭價(jià)格還會有一定幅度的上漲。但由于需求增長平穩(wěn)，預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格漲幅會趨于收窄。

電力市場改革方面，今年春節(jié)以來，電力市場化改革進(jìn)展加快，重點(diǎn)表現(xiàn)在：輸配電改革試點(diǎn)由7個(gè)省擴(kuò)展到18個(gè)省份；售電側(cè)改革繼續(xù)在重慶、廣東推進(jìn)；綜合試點(diǎn)改革由云南、貴州推廣至山西和廣西；北京、廣州電力交易中心掛牌成立，新疆、江蘇、廣西等地的電力交易中心也相繼掛牌成立；湖南、甘肅、遼寧等省相繼上報(bào)電力體制改革試點(diǎn)方案。新電改對發(fā)電公司的影響較大，主要體現(xiàn)在將有越來越多的電量采用市場化的方式進(jìn)行交易，包括大用戶直供電方式。在電力供應(yīng)過剩的情況下，市場化交易的電量，其交易價(jià)格將明顯低于標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。

下面就公司2016年下半年的業(yè)務(wù)前景進(jìn)行展望。下半年公司發(fā)電主業(yè)依舊面臨較大的經(jīng)營壓力，主要有以下三個(gè)方面，第一，利用小時(shí)：全國電力供應(yīng)局面仍然是過剩的局面，利用小時(shí)面臨持續(xù)下滑。第二，電價(jià)：2015年4月和2016年1月，國家連續(xù)下調(diào)火電機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)，為公司火電機(jī)組造成了較大經(jīng)營壓力。第三，煤價(jià)：2016年以來基本呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，環(huán)渤海價(jià)格指數(shù)已經(jīng)由380元/噸上漲到460元/噸以上。面對這些壓力，公司將積極應(yīng)對，迎難而上，努力尋求有效對策。第一，加大電力市場的營銷力度，爭取更多的市場電量。第二，加強(qiáng)煤炭結(jié)構(gòu)調(diào)整和價(jià)格談判，加大配煤摻燒力度，努力控制煤價(jià)水平。第三，采取有效措施，降低管理成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用。第四，有效利用氣候條件，增加水電機(jī)組的發(fā)電量。

隨著8月29日公司股東大會上通過了煤化工及相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方案，公司將全力推進(jìn)煤化工及相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的后續(xù)相關(guān)工作，力爭年內(nèi)全面完成煤化工及相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。此次煤化工及相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對公司意義重大，有這么幾點(diǎn)：有利于公司財(cái)務(wù)經(jīng)營上的大額減虧；有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；有利于公司健康持續(xù)發(fā)展。對公司財(cái)務(wù)狀況的影響主要有以下三個(gè)方面：一是預(yù)計(jì)降低公司資產(chǎn)負(fù)債率三個(gè)百分點(diǎn)；二是預(yù)計(jì)2016年母公司未分配利潤為負(fù)，將影響當(dāng)期公司派發(fā)股東紅利事宜；三是預(yù)計(jì)合并報(bào)表層面對公司2016年度盈利會降低60億元左右。

公司在“十三五”期間將堅(jiān)持創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念。緊跟能源革命新趨勢，以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，以打造發(fā)電產(chǎn)業(yè)升級版為主線，以科技創(chuàng)新為動(dòng)力，以能源互聯(lián)網(wǎng)為平臺，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，堅(jiān)持價(jià)值思維，效益導(dǎo)向，搶抓電力體制改革戰(zhàn)略機(jī)遇，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)與銷售的有效對接，細(xì)化市場分類，細(xì)化服務(wù)對象，實(shí)現(xiàn)多類型產(chǎn)品的綜合性，系統(tǒng)性，高效率的服務(wù)，將大唐發(fā)電建設(shè)成為核心競爭力突出，具有較強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力的一流綜合能源服務(wù)商。

主持人：感謝應(yīng)總的介紹，接下來是問答環(huán)節(jié)，歡迎在座各位以及線上的朋友們踴躍提問，請各位在提問之前報(bào)一下所代表的機(jī)構(gòu)。

法國巴黎銀行張僅：我有三個(gè)問題，第一個(gè)問題關(guān)于直購電和市場電量上半年公司簽了多少，下半年預(yù)計(jì)多少，大概占全國發(fā)電量的比例是多少，然后折扣又是多少？第二個(gè)問題，寧德核電今年上半年投資收益的貢獻(xiàn)有多少？第三個(gè)問題，剛才管理層提到的今年上半年情況較不樂觀，想問一下公司對全年利用小時(shí)，一個(gè)是所有機(jī)組，第二個(gè)是火電機(jī)組的利用小時(shí)的展望，還有煤價(jià)，因?yàn)榻衲晟习肽旯締挝蝗剂铣杀久簝r(jià)都做得非常好，全年公司預(yù)計(jì)是多少？

應(yīng)學(xué)軍：關(guān)于直購電和市場電量問題，今年隨著電力市場的改革深化，我們整個(gè)市場電量的比例在快速增加，1到7月份的數(shù)據(jù)，前七個(gè)月公司取得市場電量約214個(gè)億千瓦時(shí)，實(shí)現(xiàn)結(jié)算的市場電量是120億千瓦時(shí)，目前前七個(gè)月市場電量占公司全部結(jié)算電量的比重超過13%。公司所屬12個(gè)區(qū)域，除了京津唐以外都開展了大用戶直購電。大用戶直購電目前簽約約162億千瓦時(shí)，平均降價(jià)的幅度是每度電四分四；目前結(jié)算的電量是93.8億千瓦時(shí)，實(shí)際結(jié)算的降價(jià)幅度是在每度電三分四至三分五。

市場電量的第二部分是替代電量，公司前七個(gè)月簽約的替代電量是35.8億千瓦時(shí)，這部分電量的降價(jià)幅度還是比較高的，目前看簽約的居民降價(jià)達(dá)到了每度電一毛七分七。截至到七月底實(shí)際結(jié)算電量9.8億千瓦時(shí)，平均降幅是一毛零三。還有一部分電量是跨省區(qū)的外送，這部分電量現(xiàn)在實(shí)際結(jié)算16.7億千瓦時(shí)，平均降價(jià)幅度是八分三，這是實(shí)際簽約的。隨著國家政策逐步出臺，各省區(qū)逐漸在加大這部分市場電量的量。對于全年的展望來看，每年下半年也會比上半年多，這是一個(gè)特點(diǎn)。所以我們對全年也做了預(yù)測，從公司整體上，目前看年內(nèi)各種市場電量大致能達(dá)到300億度左右，比去年多了100億度。預(yù)計(jì)全年大用戶直購電這部分占其中的三分之二，大概210億度左右，這部分降價(jià)幅度應(yīng)該在四分錢左右。第二部分市場電量，應(yīng)該有60億度左右，這部分降價(jià)幅度最大，可能也在一毛七左右。還有跨省區(qū)送電，預(yù)計(jì)年內(nèi)有30億度，降價(jià)幅度基本在八分左右。全年市場電量如果達(dá)到三百億度的話，應(yīng)該占到公司全年發(fā)電量在15%到20%之間，這部分的電量還不包含下一步可能在京津唐區(qū)域馬上要開展的直購電，我們也在做積極的準(zhǔn)備，現(xiàn)在還剛剛要啟動(dòng)，這只是對全年的一個(gè)預(yù)測。

關(guān)于下半年的利用小時(shí)，從上半年的情況來看，全國的利用小時(shí)實(shí)際上比去年上半年低了138個(gè)小時(shí)，按照中電聯(lián)的預(yù)測，年底應(yīng)該是在2.5%的用電量增長，這是7月29日中電聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)。實(shí)際上我們也看到，在1到6月份，我們?nèi)鐣秒娏吭鲩L是2.7%，到7月份全社會用電量增長3.6%，也就是說七月份單月同比上一年增長了8.17%，這個(gè)增長幅度是非常大的。盡管增幅較大，但可能跟去年基數(shù)比較低有關(guān)，去年七月份是一個(gè)負(fù)增長，另外今年7月份的天氣比較熱，這兩個(gè)因素對7月份電量同比增幅較高影響較大。當(dāng)然從中我們可以看到，今年電量增長有兩個(gè)特點(diǎn)，第一，我們的第二產(chǎn)業(yè)從去年全年的負(fù)增長，今年前7個(gè)月是正的0.5%。第二，電力消費(fèi)的需求量在增加。我覺得中電聯(lián)7月29日發(fā)布的全年電量2.5%增長預(yù)測是相對保守的。中電聯(lián)年初預(yù)測全年行業(yè)平均利用小時(shí)3700，火電是4000，而在7月29日發(fā)布的預(yù)測報(bào)告中分別增加了50小時(shí)。下半年，我們覺得保守的講，繼續(xù)維持上半年平穩(wěn)態(tài)勢；如果稍微樂觀一點(diǎn)，下半年電量會比上半年多一些，所以我們覺得下半年公司還有一些機(jī)會。另外，下半年隨著大用戶直購電比例增加，我們這在方面也在積極策劃，爭取在市場電量當(dāng)中多拿到一些市場份額來增加公司的盈利能力和水平。

孫延文：關(guān)于寧德核電和煤價(jià)的問題，寧德核電這個(gè)問題大家比較關(guān)心。今年在7月份四號機(jī)組正式投入商運(yùn)，意味著這四臺機(jī)組全部投產(chǎn)。上半年寧德核電利潤總額接近6億元，對公司投資收益的貢獻(xiàn)是2.5億元。第二個(gè)問題關(guān)于煤價(jià)，公司上半年通過各種措施，包括嚴(yán)控采購價(jià)格、配煤摻燒等，上半年煤炭價(jià)格還是控制得比較好的，平均價(jià)格在340元/噸左右。隨著六七月份進(jìn)入夏季大負(fù)荷以來，煤價(jià)上調(diào)比較快，尤其在八月份單月漲了有四五十塊錢。因?yàn)榘嗽路轁q價(jià)，跟今年整個(gè)大的政策環(huán)境有關(guān)系，另外也與七八月份是夏季大負(fù)荷有階段性的關(guān)系，預(yù)計(jì)接下來到年底前煤價(jià)還會有所上漲，但不會再有這么大幅的增長。我們預(yù)測下半年煤價(jià)應(yīng)該超過400元/噸，全年的均價(jià)應(yīng)該在380元/噸左右，對我們整體火電經(jīng)營情況影響還是比較大的。

上海厚山投資王龍：我有幾個(gè)問題，第一關(guān)于煤化工重組，我們自己算了一下14年虧損在180億左右，為什么在財(cái)務(wù)報(bào)表寫得是負(fù)的60個(gè)億，這兩個(gè)差距體現(xiàn)在什么地方？第二，錫盟到山東的特高壓最近也投產(chǎn)了，有一半的電去山東，一半的電去京津唐地區(qū)，對我們目前的影響也沒有看到，而且明年兩條特高壓也會投產(chǎn)，最近又新核準(zhǔn)一條特高壓，所以特高壓對京津冀和山東地區(qū)的業(yè)務(wù)會不會產(chǎn)生比較大的沖擊？第三個(gè)問題，未來兩年的投產(chǎn)計(jì)劃，黃金坪，雷洲，托克托五期大概什么時(shí)候會投產(chǎn)？第四個(gè)問題，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)來看，標(biāo)煤單價(jià)大概是多少錢？

孫延文：隨著煤化工重組的完成，它對公司財(cái)務(wù)有兩個(gè)層面的影響，第一個(gè)層面是對于大唐發(fā)電母公司的影響，對于母公司而言，確實(shí)是負(fù)的180億元，其中有80億元投資成本的損失，還有這次豁免不超過100億元的損失，總計(jì)是180億元。第二個(gè)層面是對于合并報(bào)表的影響，我們初步測算，隨著該方案于8月29號已經(jīng)通過了股東大會的投票表決，影響在60億左右，這里面有一個(gè)合并規(guī)則的問題。因?yàn)橐坏桨嗽路荩麄€(gè)煤化工的損益在我們的合并范圍之內(nèi)，只是在八月三十一日這個(gè)時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)出去了，但我們豁免的委貸是我子公司，所以中間有合并抵銷，最終影響大概是在60億元左右。

對于標(biāo)煤單價(jià)，整體上我們預(yù)計(jì)下半年的標(biāo)煤單價(jià)大概超過400元/噸，在我們中期報(bào)里面上半年平均標(biāo)煤單價(jià)大概達(dá)到了340元/噸，六月份大概在350元/噸，最近的數(shù)據(jù)是八月份標(biāo)煤價(jià)，大概在410元/噸左右。

應(yīng)學(xué)軍：我把錫盟到山東特高壓的情況介紹一下。這條線是內(nèi)蒙經(jīng)過北京到山東，實(shí)際上是內(nèi)蒙送山東的一條線?，F(xiàn)在看電源點(diǎn)還沒有完全建設(shè)起來，但是北京到山東這一段的特高壓已經(jīng)建設(shè)起來了。所以今年線路建設(shè)起來以后，很快由國家能源局和國家電網(wǎng)操辦，啟動(dòng)了25億電量，推出來比較突然，我們在這個(gè)過程中取得了5.16億度的電量。

關(guān)于這件事情我是這么理解的，它的主通道是由內(nèi)蒙過北京送山東，在今年內(nèi)蒙電量沒起來的情況下，這條線路也要送，因?yàn)橛行枨?，但并不能說將來這是一個(gè)常態(tài)。第二點(diǎn)考慮，實(shí)際上北京，就是京津唐區(qū)域的利用小時(shí)數(shù)，目前上半年是2100多小時(shí)，雖然同比下降了350多個(gè)小時(shí)，但是仍然在全國平均線以上。山東區(qū)域相對來講，它也是負(fù)荷比較富余的地區(qū)，將來從京津唐往山東送，會不會經(jīng)常有這么大量還不一定，所以說這件事情對京津唐電網(wǎng)的沖擊并沒有太多實(shí)質(zhì)性的影響，只是在電力協(xié)調(diào)調(diào)度方面會有需求。

當(dāng)然，我們目前的關(guān)注點(diǎn)是京津唐區(qū)域內(nèi)部將來要實(shí)施的大用戶直購電，這是我們工作的重點(diǎn)。關(guān)于投產(chǎn)的問題，今年上半年一共投產(chǎn)了113.5萬千瓦，主要是撫州的一臺百萬千瓦機(jī)組。另外甘孜水電的黃金坪電站有兩臺2.5萬千瓦的小機(jī)已經(jīng)投產(chǎn)。另外是青海光伏有八萬千瓦容量投產(chǎn)，云南這邊有三萬千瓦光伏投產(chǎn)，都是上半年投產(chǎn)的。預(yù)計(jì)下半年我們投產(chǎn)的主要是兩個(gè)風(fēng)電，江西有一個(gè)四萬千瓦、共計(jì)十六臺機(jī)組的風(fēng)電項(xiàng)目，還有山西的十六臺機(jī)組、容量為四點(diǎn)八萬千瓦的風(fēng)電項(xiàng)目。另外，托電五期的1臺機(jī)組爭取年底前投產(chǎn)。托電五期本來預(yù)計(jì)在明年的年初，但是我們接到國家7月13號發(fā)布的有序放開發(fā)電計(jì)劃的文件。這是一個(gè)征求意見稿，但是在征求意見稿里提出明年3月15號以后投產(chǎn)的火電機(jī)組可能要零計(jì)劃安排。我們對此也很重視，今年準(zhǔn)備把托電的兩臺機(jī)組力爭今年年底一臺機(jī)組完成，另外一臺機(jī)組準(zhǔn)備在明年一季度投產(chǎn)。還有正在建設(shè)過程中的蔚縣電廠和沈東預(yù)計(jì)在明年年底或后年年初投產(chǎn)，雷州電廠預(yù)計(jì)到后年年底，長河壩水電四臺65萬機(jī)組，總?cè)萘渴?60萬千瓦，目前來看預(yù)計(jì)到明年的下半年投產(chǎn)。

上海厚山投資王龍：長河壩四臺水電未來是當(dāng)?shù)叵€是送到外地去？

應(yīng)學(xué)軍：現(xiàn)在看還是當(dāng)?shù)叵?/p>

摩根大通：我補(bǔ)充一個(gè)問題，想了解一下，明年我們對新能源尤其是風(fēng)電的布局，新增裝機(jī)的目標(biāo)是什么樣的情況？

應(yīng)學(xué)軍：我們目前在建的項(xiàng)目有江西風(fēng)電十三臺機(jī)組，總?cè)萘?.25萬千瓦，還有浙江平湖，3.2萬千瓦。實(shí)際上，我們下一步要建設(shè)的風(fēng)電還有一批，大概有90多萬千瓦，但是這里面可能要打一個(gè)折扣，這些項(xiàng)目主要集中在江西、內(nèi)蒙、青海、福建這幾個(gè)區(qū)域，其中江西大概有21萬千瓦，三個(gè)風(fēng)場；內(nèi)蒙有40萬千瓦，兩個(gè)風(fēng)場；青海有10萬千瓦，兩個(gè)風(fēng)場；福建有一個(gè)海上風(fēng)場，20萬千瓦。但是內(nèi)蒙和福建三個(gè)20萬千瓦風(fēng)場的在年內(nèi)核準(zhǔn)有可能會非常困難，如果這些核準(zhǔn)的話，那么有望在明年會啟動(dòng)，但目前還不能完全確認(rèn)下來。

法國巴黎銀行：追加兩個(gè)問題，一個(gè)問題關(guān)于風(fēng)電，我們看到公司的風(fēng)電利用小時(shí)今年是上漲的，我們看到的其他新能源公司都是下降很多，為什么公司的利用小時(shí)沒有受到棄風(fēng)限電的影響？第二，公司上半年的資金成本，還有全年的預(yù)計(jì)？

應(yīng)學(xué)軍：關(guān)于風(fēng)電利用小時(shí)上漲，主要原因是結(jié)構(gòu)因素和區(qū)域因素，因?yàn)楦鞴痉植嫉膮^(qū)域不一樣，我們公司的風(fēng)電大部分在遼寧、河北、內(nèi)蒙這三個(gè)區(qū)域，這些區(qū)域，比如河北，京津唐消化風(fēng)電能力要強(qiáng)一些。利用小時(shí)增長無非兩個(gè)因素，第一個(gè)今年的風(fēng)比較好，第二電網(wǎng)消納風(fēng)電的能力提升。內(nèi)蒙這邊的消納能力稍微差一點(diǎn)，但是受風(fēng)電政策導(dǎo)向影響，所以它在這方面的限制較少一些。河北的風(fēng)電能力比較低，但消納能力比較強(qiáng)，遼寧也是這方面的因素。從綜合來看，我們的風(fēng)電利用小時(shí)可能會比別人高一些。

孫延文：公司上半年平均利率大概在4.5%左右，當(dāng)前整個(gè)貨幣政策相對比較寬松，之前公司在2010年，2011年借了一些基準(zhǔn)利率貸款，包括一些豁免的貸款，今年很多通過跟銀行簽補(bǔ)充協(xié)議下調(diào)了10%，包括像剛才介紹的甘孜有150到160億元的貸款，通過我們的努力同銀行協(xié)商降到了10%。當(dāng)然整個(gè)成本還在調(diào)控當(dāng)中，大家也知道煤化工這塊成本相對要高一些，如果剔除煤化工還會更低，大概4%出頭，整體來說成本還是比較低的。整個(gè)債券市場的操作利率非常低，綜合利率不超過3%，大概在2.6%，2.7%左右，我們在大量使用這些手段，預(yù)計(jì)煤化工資產(chǎn)轉(zhuǎn)出去之后，全年平均利率比今年上半年的4.5%還要低。

提問：第一個(gè)問題，我們在今年二季度整個(gè)火電整體盈利情況受水電壓制以及需求不太好的情況下，怎么樣實(shí)現(xiàn)環(huán)比大幅度的改善？第二個(gè)問題，公司也參股了很多地方的電力平臺，不知道電力體制改革，除了原有的發(fā)電和直購電以外，后續(xù)怎么去參與售電這塊的業(yè)務(wù)？第三個(gè)問題，之前母公司有一個(gè)資產(chǎn)注入的承諾，當(dāng)時(shí)因?yàn)槊夯ぶ亟M因素受到了耽擱，現(xiàn)在煤化工重組的事情已經(jīng)基本完成了，后續(xù)的安排是怎樣的，是不是可以順利推進(jìn)呢？

孫延文：二季度環(huán)比一季度盈利情況還是有大的改善，確實(shí)一季度整體業(yè)績情況不是很好，主要由于一季度受到春節(jié)社會用電量的影響。二季度新的領(lǐng)導(dǎo)班子到任之后，我們?nèi)鎸?shí)施趕超計(jì)劃，在全力爭搶電量上下功夫，電量整體上來講，尤其在5月份，比同期有大幅度的回升。另外就是控煤價(jià)，上半年我們的標(biāo)煤單價(jià)在五大集團(tuán)中排在第二位，通過優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，控制煤價(jià)。第三方面就是降成本，僅上半年通過債務(wù)重組，就是把原來基準(zhǔn)利率以上的借款往下降，不算國家下調(diào)利率這個(gè)因素，我們上半年整個(gè)電力板塊降成本大概降了三四個(gè)億。另外一個(gè)在可控費(fèi)用上面，比如管理費(fèi)，我們也是加大了跟整個(gè)五大電力集團(tuán)的對標(biāo)，看哪些方面能夠改善，包括我們爭取一些政策，現(xiàn)在所謂環(huán)保的政策，增值稅的退稅政策都在想方設(shè)法爭取每一分的效益。通過采取這些綜合措施，使公司二季度業(yè)績，特別是用電量，在整個(gè)大電力環(huán)境下跟去年比有所下滑的情況下創(chuàng)造了環(huán)比一季度業(yè)績大幅上升的局面。

應(yīng)學(xué)軍：這個(gè)問題我補(bǔ)充說一下，搶電量，控煤價(jià)，降成本，爭取一些政策。特別是搶電量，降煤價(jià)應(yīng)該說成績還是非常突出的，比如一季度在上半年，公司的電量下降5.8%，如果我們同口徑相比，下降幅度僅僅是2%左右的水平。實(shí)際我們利用小時(shí)超區(qū)域平均，上半年我們煤機(jī)利用小時(shí)是2071小時(shí)，相比電網(wǎng)平均超了120小時(shí)。這個(gè)120小時(shí)實(shí)際上幅度是比較大的，所以在搶發(fā)電量方面成效還是非常明顯的。在眾多區(qū)域，公司的重要機(jī)組，比如潮州，福州，烏沙山這些大機(jī)組，基本在區(qū)域里面同類機(jī)組都排在前幾名，應(yīng)該說我們在搶發(fā)電量的工作方面成效還是非常顯著，特別在二季度表現(xiàn)非常突出。化工重組業(yè)務(wù)重組出去以后，公司將能夠集中更多精力做好我們的主業(yè)，在這方面加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營。

關(guān)于電力體制改革如何參與售電業(yè)務(wù)，公司現(xiàn)在也是積極行動(dòng)，一方面積極推進(jìn)售電公司的成立，我們在重慶已經(jīng)成立了相關(guān)售電公司，在其他區(qū)域我們正在策劃準(zhǔn)備成立相關(guān)的售電公司，通過售電公司來增強(qiáng)對市場的快速反應(yīng)，爭搶市場份額，通過售電公司的模式來對市場進(jìn)行敏感性測試，也能夠一定程度上通過雙邊協(xié)商的方式，增加我們自己機(jī)組的發(fā)電量。另外，公司針對電力市場改革市場化進(jìn)程加快，在人員和組織方面也做了一些調(diào)整，比如說我們在各個(gè)基層單位都成立了市場營銷部，這是今年的新舉措，成立這個(gè)部門主要的任務(wù)是增加市場營銷能力。

魏玉萍：在這里我首先感謝公司的股東以及在座的各位對煤化工資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的關(guān)注與支持，8月29號股東大會以接近百分之百的贊成率通過了這個(gè)方案，也為下一步大股東注入資產(chǎn)奠定了基礎(chǔ)。根據(jù)大股東所做出的承諾，在煤化工轉(zhuǎn)讓方案確定后就會啟動(dòng)有關(guān)大股東注入的計(jì)劃。根據(jù)我們初步測算，截至2015年底，大股東所擁有的裝機(jī)容量是1.27億千瓦，其中列入上市公司的裝機(jī)容量是6500萬千瓦左右，尚未注入上市公司裝機(jī)容量的有6000萬千瓦左右，其中火電裝機(jī)規(guī)模有5000萬千瓦左右。根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對注入上市公司的資產(chǎn)有條件要求，注入資產(chǎn)不應(yīng)該攤薄上市公司業(yè)績，所以大股東可以注入的資產(chǎn)規(guī)模到底是多大，還要根據(jù)煤化工重組之后，對比公司的業(yè)績進(jìn)行再梳理。但是無論如何，相信大股東應(yīng)該在2018年的10月底之前完成有關(guān)資產(chǎn)的注入事項(xiàng)。就目前來說，還沒有形成具體資產(chǎn)注入的方案以及具體時(shí)間表。

主持人：由于時(shí)間關(guān)系，今天的問答環(huán)節(jié)就到這結(jié)束了。非常感謝各位的踴躍發(fā)言，愉快的交流總是短暫的，接下來有請大唐國際發(fā)電股份有限公司副董事長，總經(jīng)理王欣先生致結(jié)束詞。

王欣：女士們，先生們，剛才應(yīng)學(xué)軍先生代表大唐發(fā)電向大家介紹了公司2016年中期業(yè)績及相關(guān)情況，公司管理層也與大家就目前市場關(guān)注的問題進(jìn)行了深入的溝通，我想利用下面時(shí)間簡要介紹大唐發(fā)電2016年下半年的一些工作重點(diǎn)。下半年公司將緊緊圍繞全年利潤目標(biāo)，集中精力抓好安全電量搶發(fā)，成本管控，優(yōu)化發(fā)展，基建創(chuàng)建精品工程，煤化工重組，節(jié)能減排，隊(duì)伍建設(shè)這八個(gè)方面的工作，力爭全年給股東和投資者交一個(gè)滿意的答卷。

關(guān)于受市場高度關(guān)注的煤化工重組事項(xiàng)，公司將全力推進(jìn)，確保年內(nèi)完成所有相關(guān)事項(xiàng)，相信隨著公司煤化工及相關(guān)資產(chǎn)不再納入公司合并報(bào)表，公司將會輕裝上陣，集中精力，全力以赴經(jīng)營好發(fā)電主業(yè)，全面提升公司價(jià)值。

我補(bǔ)充一下煤價(jià)這個(gè)事，二季度我們主要的策略就是夯實(shí)兩個(gè)基礎(chǔ)，第一個(gè)是夯實(shí)安全生產(chǎn)基礎(chǔ)，因?yàn)榘踩a(chǎn)是我們電力行業(yè)的永恒主體。同時(shí)夯實(shí)我們的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)干的是兩個(gè)事，一個(gè)是搶電量，一個(gè)是控制煤價(jià)，因?yàn)楝F(xiàn)在煤價(jià)占我們發(fā)電成本的60%到70%，控制煤價(jià)主要的手段不單純是跟煤商去談判降煤價(jià)，更多是我們內(nèi)部采取配煤摻燒，加強(qiáng)我們內(nèi)部原料管理，配煤摻燒一季度我們是10%左右，但是二季度一下子實(shí)現(xiàn)了54%，這個(gè)比例是很大的，所以把煤價(jià)大幅度的控制了，通過這些完成了我們良好的業(yè)績。

最后本人對各位分析師和投資者朋友，長期以來對公司所給予的信任與支持致以誠摯的謝意，謝謝大家！

主持人：今天的業(yè)績發(fā)布會到此結(jié)束，再次感謝大家的積極參與，祝愿各位身體健康，工作順利！祝大唐發(fā)電業(yè)績更上一層樓，會后如果有任何問題，希望大家通過電話的方式與我們溝通交流，謝謝大家！